財務の専門性と事業の実態への理解
ノルウェーの金融アナリスト資格Autorisert Finansanalytiker（AFA）を保有しています。KPMGの法人顧客ならびにSubsea 7とHumanaで企業価値評価を手掛け、詳細な文書化と透明性のある前提条件が求められる案件にも取り組んできました。
企業価値評価書は、専門機関に求められる水準に沿って作成し、外部監査人、取締役、投資委員会による詳細な検証に耐え得るよう作成します。経営幹部としての経験と事業運営の実務経験を生かし、貸借対照表の数値だけでは見えない事業の実態を評価することで、正常化後の利益に実際の収益力を反映させます。
企業価値の根拠を明確にする
- 過去の財務分析：過去の財務諸表について一過性の項目を調整し、正常化後の数値から持続可能な収益力を把握します。
- 事業運営上のリスク評価：顧客集中、特定人材への依存、将来の設備投資（CapEx）の必要性を評価します。
- キャッシュフローと運転資本：運転資本の回収・支払サイクルとキャッシュフロー創出力を検討し、平常時の事業運営に必要な資金を把握します。
- 複数の評価手法：DCF法、類似上場会社比較法、類似取引比較法など、案件に適した手法を用い、主要な前提条件に対する感応度を検証します。
- 評価額のレンジと価値変動要因：評価額の幅を説明し、企業価値に影響する主要な事業上の要因を明らかにします。
貴社にとっての価値を評価する
対象企業単独の価値と、貴社による買収によって初めて生じるシナジーを明確に区別します。シナジーは、統合費用、必要投資額、実現までの期間を織り込み、保守的に試算します。これにより貴社の交渉力を高め、買収後に貴社自身が創出すべき価値まで売り手に支払うことを避けやすくします。
さらに、事業価値（Enterprise Value）から株式価値（Equity Value）への調整表を作成します。純有利子負債、負債類似項目、運転資本に関する調整を明示し、最終的な買収価格の内訳を経営陣が明確に把握できるようにします。
企業価値評価を意思決定と交渉に生かす
企業価値評価は、計算にとどまらず、交渉の重要な手段となります。財務分析を、明確な価格の上限・下限と交渉上の論拠に結び付ける支援を行います。
- 社内承認の支援：社内審査や取締役会への説明に適した構成の意思決定資料を作成します。
- 交渉方針の整理：希望価格と本源的な価値の関係を整理し、根拠に基づく買収価格の上限設定を支援します。
- 取引条件との整合性：取引スキーム、手付金、表明保証が実質的な買収価格に与える影響を評価します。
提供する成果物
経営陣の検討に使用できる企業価値評価書と、以下の意思決定資料を提供します。
- 企業価値評価書：評価手法、明示的な前提条件、感応度分析。
- 事業価値から株式価値への調整表：負債、現預金、運転資本の調整内訳。
- シナジー・リスク評価：潜在的なシナジーの保守的な試算と、主要な事業運営上のリスク。
- 交渉用説明資料：売り手との交渉に向けて、希望価格と本源的な価値の関係を整理した戦略的な助言。